港股外资流入放缓：配置盘主动外资转为净流出，交易盘净流出规模扩大

元描述： 港股外资流入放缓，配置盘主动外资转为净流出，交易盘净流出规模扩大，南向资金净流入规模扩大。

引言： 近期港股市场呈现震荡走势，外资资金流入港股规模也受到影响。这篇文章将深入分析近期港股外资流入情况，从配置盘主动外资、交易盘外资、南向资金等多个角度进行解读，并结合相关数据和图表，为投资者提供更清晰的投资视角。

港股外资流入放缓：配置盘主动外资转为净流出，交易盘净流出规模扩大

港股市场近期呈现震荡走势，外资资金流入港股规模也受到影响。华泰证券指出，配置盘主动外资再度转为净流出，交易盘净流出规模扩大。

外资流入港股规模收窄

根据 EPFR 口径统计，10 月 10 日至 10 月 16 日，配置型外资净流入港股和 ADR 规模均收窄。其中，港股净流入规模收窄至 10.88 亿美元，较前一周的 40.21 亿美元大幅减少；ADR 净流入规模收窄至 4.79 亿美元，较前一周的 4.93 亿美元略有下降。

配置盘主动外资转为净流出

同一时期，港股主动外资转为净流出 1.73 亿美元，而前一周为净流入 1.65 亿美元。被动外资净流入规模也收窄至 12.61 亿美元，较前一周的 38.55 亿美元下降。ADR 主动外资转为净流出 0.38 亿美元，前一周为净流入 0.08 亿美元，被动外资净流入规模扩大至 5.18 亿美元，较前一周的 4.85 亿美元略有上升。

交易型外资净流出规模扩大

以 Wind 统计的香港本地及国际中介持股变化估算流量（近似代表港股外资流量），与 EPFR 口径下港股配置型外资流量的差值，近似代表港股的交易型外资。10 月 10 日至 10 月 16 日，交易型外资净流出规模扩大至 24.40 亿美元，较前一周的 20.72 亿美元有所增加。

南向资金净流入规模扩大

上周南向资金净流入规模扩大至 223.78 亿元，南向交易占比升至 39.78%，接近 5 月年内高峰。

AH 溢价分析

截至 10 月 21 日收盘，AH 溢价仍在 145 左右。根据构建的 AH 溢价模型和敏感性分析，四季度 AH 溢价的合理波动范围大致为 135-145，中枢为 140。当前 AH 溢价仍处于“合理”区间上沿附近。

回购情况分析

上周回购案例数 238 起，较前一周增加 44 起，回升至 2023 年以来 80% 分位数以上。回购额 12.92 亿港元，较前一周减少 31.79 亿港元。回购市值比回落至万分之 0.24。回购额、回购市值比回落至 2023 年以来 20% 分位数左右。

外资流入放缓的原因分析

外资流入港股规模放缓可能与以下因素有关：

  • 全球经济前景不确定性： 全球经济增长放缓，通货膨胀居高不下，美联储加息预期持续，导致投资者风险偏好下降，资金流入港股的意愿减弱。

  • 地缘政治风险： 地缘政治局势紧张，例如俄乌冲突、台海局势等，都对全球市场造成负面影响，导致投资者对港股市场持谨慎态度。

  • 港股市场估值偏高： 港股市场估值相对较高，相比其他市场缺乏吸引力，导致部分外资投资者选择观望。

  • 人民币贬值压力： 人民币贬值压力增加，可能会导致外资投资者对港股市场产生汇率风险担忧。

外资流入放缓的影响

外资流入港股规模放缓可能会对港股市场产生以下影响：

  • 港股市场波动加大： 外资流入减少会导致市场流动性下降，进而加大市场波动性，加剧市场风险。

  • 港股市场估值承压： 外资流入减少可能会导致港股市场估值承压，影响部分公司的估值。

  • 影响港股市场发展： 外资流入是港股市场重要的资金来源，外资流入放缓可能会影响港股市场的发展。

投资建议

  • 关注宏观经济和政策变化： 投资者需要密切关注全球经济形势、美联储货币政策、中国宏观经济政策等因素的变化，以判断未来外资流入港股趋势的变化。

  • 选择优质公司： 投资者应该选择基本面良好、盈利能力强、具备长期成长性的优质公司，以降低投资风险。

  • 控制投资风险： 投资者应根据自身的风险承受能力进行投资，避免过度追涨杀跌。

常见问题解答

1. 为什么外资资金流入港股规模会受到影响？

外资资金流入港股规模受到影响主要与全球经济前景不确定性、地缘政治风险、港股市场估值偏高和人民币贬值压力等因素有关。

2. 配置盘主动外资转为净流出意味着什么？

配置盘主动外资转为净流出意味着一些外资机构认为港股市场短期内缺乏投资价值，选择减持股票，转而配置其他市场。

3. 交易盘外资净流出规模扩大意味着什么？

交易盘外资净流出规模扩大意味着一些外资机构进行短期交易，并选择卖出港股股票，可能是受到市场波动和风险偏好变化的影响。

4. 南向资金净流入规模扩大说明了什么？

南向资金净流入规模扩大说明内资机构对港股市场相对看好，并选择增持港股股票。

5. AH 溢价的合理波动范围是多少？

根据构建的 AH 溢价模型和敏感性分析，四季度 AH 溢价的合理波动范围大致为 135-145，中枢为 140。

6. 回购案例数增加，但回购额、回购市值比回落意味着什么？

回购案例数增加说明更多公司选择进行股票回购，但回购额和回购市值比回落说明部分公司回购力度有所减弱，可能是由于公司自身经营状况或市场环境变化的影响。

结论

外资流入港股规模放缓，配置盘主动外资转为净流出，交易盘净流出规模扩大，反映出当前市场环境的不确定性。投资者需要密切关注市场变化，选择优质公司，控制投资风险，并根据自身的风险承受能力进行投资。